نظراً لتباين نتائج الدراسات والأدلة البحثية السابقة للعلاقة بين تغطية المحللين الماليين للشركات كمتغير مستقل وكفاءة الاستثمار بها كمتغير تابع، فقد استهدفت الدراسة الدور المحتمل لقوة المدير التنفيذي الأول (منفردة ومجتمعة) في توضيح أسباب هذا التباين. ولتحقيق ذلك تم اختبار فرضين رئيسيين وأربعة فروض فرعية مشتقة من الفرض الرئيسي الثاني على عينة من الشركات المساهمة المصرية غير المالية عددها 63 شركة خلال الفترة بين عامي (2016، 2022) وفرت عدد 441 مشاهدة، وذلك في ظل وجود خمسة متغيرات ضابطة هي: حجم الشركة، عمر الشركة، معدل العائد على الأصول، نسبة الأصول الثابتة، نسبة التدفقات النقدية التشغيلية. وباستخدام أسلوب تحليل الانحدار جاءت نتائج اختبار الفروض إحصائيا لتشير إلى وجود علاقة طردية بين تغطية المحللين الماليين للشركات مقيسة بعدد التوصيات وكفاءة الاستثمار بها معبراً عنها بالبواقي المستخرجة من نموذج انحدار (Chen et al., 2011)، كما أظهرت النتائج وجود تأثير منظم لقوة المدير التنفيذي الأول مجتمعة على هذه العلاقة، حيث يتفاعل مع تغطية المحللين الماليين للشركات في التأثير عكسياً على كفاءة الاستثمار، وأظهرت النتائج أيضاً وجود تأثير منظم لكل من (ازدواجية دور المدير التنفيذي الأول، وفترة بقاء المدير التنفيذي الأول في منصبة) على ذات العلاقة، حيث يتفاعلان مع تغطية المحللين الماليين للشركات في التأثير عكسياً على كفاءة الاستثمار. في المقابل، لم تظهر النتائج أي تأثير منظم لكل من (استقلالية مجلس الإدارة، ملكية المدير التنفيذي الأول في اسهم الشركة) على العلاقة الأساسية محل البحث خلال فترة الدراسة. واخيراً توفر الدراسة دليلاً جديداً على أن قوة المدير التنفيذي الأول (منفردة/ مجتمعة) يمكن أن تلعب دوراً مهماً على علاقة تغطية المحللين الماليين للشركات بكفاءة الاستثمار بها.

الكلمات الدالة: