استخدمت هذه الدراسة تحليل بيانات البانل ، بهدف دراسة تأثير توزيعات الأرباح النقدية على تغيرات أسعار الأسهم في ظل وجود عوامل الاقتصاد الكلي وعوامل أداء الشركة. وتم اختيار العينة من الشركات المصرية المقيدة بمؤشر EGX100 والتي واصلت سياسة توزيع الأرباح النقدية خلال فترة الدراسة (2017-2023)، كما قامت هذه الدراسة بتحليل تأثير التوزيعات النقدية وعوامل الاقتصاد الكلي وأداء الشركة على تغيرات أسعار الأسهم للشركات الكبيرة والمتوسطة. وأظهرت النتائج تفوق نموذج التأثير الثابت على جميع النماذج الأخرى في الدراسة، مما يوضح أن التوزيعات النقدية لها تأثير إيجابي كبير على تغيرات أسعار الأسهم وذلك بقدرة تفسيرية للنموذج قيمتها 0.45 في حين ارتفعت القدرة التفسيرية لنموذج التأثير الثابت إلى 0.95 في ظل وجود مؤشرات أداء الشركة وعوامل الاقتصاد الكلي، وكان للتوزيعات النقدية والربحية والسيولة ومعدل النمو تأثير إيجابي كبير على التغيرات في أسعار الأسهم، في حين كان لنسبة الدين ومخاطر السوق وسعر الصرف تأثير سلبي كبير. وعلى الجانب الآخر، أظهرت النتائج عدم وجود تأثير معنوي سواء على معدل التضخم أو أسعار الفائدة، وبالإضافة إلى ما كشفته الدراسة فإن هناك فرقاً كبيراً في تأثير التوزيعات النقدية على تغيرات أسعار الأسهم بين الشركات الكبيرة والمتوسطة من حيث حجم رأس المال وذلك في ظل وجود مؤشرات أداء الشركة ومتغيرات الاقتصاد الكلي.
This study used panel data analysis, aiming to investigate the impact of cash dividends on share price changes in the presence of macroeconomic factors and company performance factors. The sample has been selected from the Egyptian companies listed in the EGX100 index that continued their cash dividend policy during the study period (2017–2023). Also, this study analyzed the impact of cash dividends, macroeconomic factors, and company performance on share price changes for large and medium caps. The findings revealed that the fixed effect model outperformed all other models in the study. This explains that cash dividends have a significant positive impact on share price changes, with a model explanatory power of 0.45, while the fixed effect model's explanatory power grew to 0.95 in the presence of company performance indicators and macroeconomic factors. Cash dividends, profitability, liquidity, and growth rate all had a significant positive impact on share price changes. Whereas the debt ratio, market risks, and exchange rate had a significant negative impact. On the other side, the results showed no significant effect of either the inflation rate or interest rates. In addition to what the study revealed, there is a significant difference in the impact of cash dividends on share price changes between large and medium caps in the presence of company performance indicators and macroeconomic variables.