هدفت الدراسة إلى اختبار تأثير تغيرات سعر الصرف ومعدل التضخم على أداء سوق الأسهم في مصر، اعتمد الباحث خلالها على نموذج الانحدار الذاتي الموزع بفترات إبطاء ذي اختبار الحدود کمدخل للتکامل المشترک، بالإضافة إلى النموذج
المعمم للانحدار الذاتي المشروط بعدم ثبات تباين حد الخطأ. وباستخدام بيانات شهرية لمتغيرات الدراسة في
الفترة(يناير2000-فبراير2020)، وبعد إجراء اختبارات السکون للسلسة الزمنية لمتغيرات الدراسة اعتمادًا على اختبار
"ديکي فولر الموسع ADF" واختبار "فيليبس-بيرون PP "جاءت نتيجة الاختبارين لتبين وجود اختلاف في درجة استقرار السلاسل الزمنية لمتغيرات الدراسة وتراوحها بين I(0) و I(1). وتبين من نتائج التقديرات وجود علاقة توازنية طويلة الأجل تتجه من سعر الصرف ومعدل التضخم إلى مؤشر أداء سوق الاسهم في مصر (EGX30)، وجاءت اشارة المعلمة المقدرة لکل منهما موجبة، بما يعکس التأثير الطردي لسعر الصرف ومعدل التضخم على هذا المؤشر. وأوضحت نتائج تقدير معلمة تصحيح الخطأ في نموذج (ECM) أن مدة تصحيح الخلل بين وضع الأجل القصير في مؤشر الاداء وتوازن الأجل الطويل تبلغ خمسة اشهر تقريبا، إذ بلغت المعلمة المقدرة نحو (-0.213). وتبين من نتائج اختبار عدم ثبات تباين حد الخطأ العشوائي نمطية تقلبات عوائد سوق الاسهم المصرية، وأکدت تقديرات نموذج GARCH M(1.1)ذلک من خلال معنوية کل من تأثير(ARCH) وتأثير(GARCH)، بما يعکس عدم تحقق فرضية الحرکة العشوائية کمقياس لکفاءة السوق. وأوضحت کذلک معادلة المتوسط معنوية التأثير الموجب لکل من تغيرات سعر الصرف ومعدل التضخم ودرجة المخاطرة التي تتعرض لها سوق الأسهم المصرية على تقلبات عوائد هذه السوق.
الکلمات الدالة: سعر الصرف، معدل التضخم، مؤشر أداء سوق الاسهم، نمطية التقلبات، الحرکة العشوائية.