تهدف هذه الدراسة إلى بحث العلاقة غير الخطية بين السعر العالمي للنفط والسيولة المحلية كمتغيرات تفسيرية ومعدل التضخم السنوي في مصر كمتغير تابع في الأجلين الطويل والقصير، وذلك اعتمادًا على بيانات سلاسل زمنية تغطي الفترة (1960 – 2021). وقد استخدمت الدراسة نموذج الانحدار الذاتي ذي الفجوات الموزعة غير الخطي (NARDL) لقياس التأثير غير المتماثل للسعر العالمي للنفط والسيولة المحلية على معدل التضخم السنوي، وللتأكد من وجود تكامل مشترك بين متغيرات الدراسة تم استخدام مدخل اختبار الحدود Bounds testing approach، ونموذج تصحيح الخطأ (ECM). وقد توصلت الدراسة إلى أن سعر النفط يمارس تأثيرًا غير متماثل على معدل التضخم في الأجل الطويل، في حين أن العلاقة التي تجمع بينهما متماثلة في الأجل القصير. وأما السيولة المحلية، فقد وجدت الدراسة أن تأثيرها على معدل التضخم متماثل سواء في الأجل الطويل أو الأجل القصير، وهو ما يعني أن فاعلية السياسية النقدية التوسعية لا تختلف جوهريًا في التأثير على معدل التضخم عن السياسية النقدية الانكماشية. وقد تم التأكيد على تلك النتائج من خلال اشتقاق المضاعفات الديناميكية التراكمية لكل من سعر النفط والسيولة المحلية. وتوصي الدراسة بضرورة بذل أقصى جهد للسيطرة على الارتفاعات السعرية عند مستويات يتحقق معها الاستقرار الاقتصادي المحلي.